近期，灰度的持仓受到行业内外的关注。根据灰度董事总经理 Michael Sonnenshein 披露的数据显示，灰度从 2014 年 12 月 31 日至今的资产管理总规模增长超过了 200 倍。

灰度持仓统计

比特币行情根据灰度官方于 11 月 11 日披露数据显示，其比特币信托持仓价值 76.22 亿美元，以太坊信托持仓价值 11.43 亿美元。11月10日，灰度比特币信托持仓新增 1,701 枚 BTC，以太坊信托新增 1 枚 ETH，除此之外，灰度还增持了 50,357 枚 LTC。

目前，灰度总持有比特币 497,765 枚，占总量的 2.37%；总持有 ETH 2,552,434 枚；总持有 BCH 181,396 枚；总持有 LTC 717,922 枚；总持有 XRP 32,037,384 枚；总持有 XLM 15,952,238 枚；总持有 ETC 12,274,640 枚；总持有 ZEC 179,021 枚；总持有 ZEN 443,002 枚。

据 Bybt 数据显示，目前二级市场每股 GBTC（比特币投资信托）价格为 16.51 美元，一级市场每股价格为 14.59 美元（从市场上买入等量 GBTC 份额 BTC 的价格），GBTC 二级市场相较一级市场存在 13.16% 的溢价，较前一日（16.81%）有所下降。

不仅 GBTC 目前在市场上处于溢价，BCHG、ETHE、ETCG、LTCN 二级市场相对一级市场皆产生了溢价，LTCN 的溢价更是高达 1,417.37%。

灰度产品

灰度目前的产品可分为两种：「单一资产信托」和「多元资产组合基金」。

单一资产信托产品一共有 9 种产品，分别用于 BTC、BCH、ETH、ETC、Horizen（ZEN）、LTC、Stellar lumen（XLM）、XRP、ZEC。

根据灰度披露的 2020 年第三季度数据显示，灰度旗下产品购买用户主要是机构投资者（81%），其次为合格投资者和家族办公室（各 8%）。购买用户有 57% 来自于美国以外地区。

用户参与灰度单一资产信托有两种方式：「现金」和「实物（相对应的加密货币）」。

通过现金购买，灰度将认购资金交由被授权经纪人，由经纪人在现货市场上买入 BTC 现货交给灰度。灰度拿到现货后存入托管机构 Coinbase Custody，同时向投资者发行等值的比特币信托份额 GBTC。

以 BTC 实物出，投资者将加密货币交由灰度，灰度将比特币存入托管机构 Coinbase Custody，同时向投资者发行等值的信托份额的 GBTC。

灰度会对市场形成抛压吗？

灰度比特币信托在「投资条款」中表示，灰度比特币信托不支持份额赎回，这意味着一旦认购比特币信托，那么将永远无法换回比特币，只能在二级市场上通过出售持有的 GBTC 获利。同时，灰度「管理费」的收取方式将以「币本位」进行，这将导致每股 GBTC 所代表的 BTC 将逐年减少（灰度每年收取 2% 的管理费）。

购买灰度信托有 6 个月禁售期，这意味着今日买入的比特币在 6 个月后才能在市场出售（由于灰度设计的机制，只能通过在股市出售 GBTC）。

由于灰度的设计机制，其抛压只会出现在二级市场，即股市。

AICoin 数据显示，灰度比特币信托于 2020 年 5 月增持 11,534 枚 BTC，这意味着在本月（11 月）股市将会新增加等价 11,534 枚 BTC 的 GBTC 的抛压。不过，灰度近一周已增持 16,445 枚 BTC，超过了即将释放的 GBTC 份额，因此短期来看该批解禁的 GBTC 对市场行情不会造成太大的影响。

就目前来看，由于 GBTC 的溢价存在套利空间，可能进一步刺激 BTC 现货市场，不过还是需要注意大量增持之后 6 个月份额解禁的情况。

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