USDT是加密货币市场上最大的雷声，这应该是业内大多数人的看法。前两个月USDT疯狂增发时，很多文章都说USDT不受控制的增发风险越来越大，雷声随时可能发生。
这篇文章想告诉你，我们认为很难难决定tether的商业模式。这种观点识到USDT的合规性或可信度，而是通过一些现象来解释我们的观点。
每个人都是贪婪的，我恐慌这句话被无数次提及。大意是每个人都确定的方向，这可能不是事物发展的最终方向。
在上一篇关于USDT:点对点电子现金系统的留言中，有读者问:tether为什么不打雷？当每个人都认为USDT有风险，tether会打雷的时候，事情真的有可能不会朝着预期的方向发展。
真正的风险。
想想一个问题，发行USDT的ther公司最害怕的风险是什么？
2018年11月，美国司法部开始调查特朗普公司是否参与比特币的非法操纵。这可能是特朗普公司与监管机构之间最早的对抗；2019年4月，纽约总检察长办公室首先指责Bitfinex和特朗普公司挪用USDT储备以弥补8.5亿美元的损失，然后起诉Bitfinex和特朗普。
这些东西对USDT有多大影响？让我们看看价格，这是最直观的表达。
监管机构
可以看出，这两个监管问题确实导致了USDT的波动，但最大的波动只是让USDT=0.94美元，最大的下降了6%。
但是6%是USDT历史上最大的波动吗？当然不是。如果你还有印象的话，2018年10月，空头被套这个词传遍了货币圈。当时USDT暴跌，最低1USDT=0.85美元，跌幅15%，远超上图任何波动。当时认为USDT可以代表美元的投资者完全慌乱，几乎每个人都在卖USDT，甚至导致比特币价格上涨。
当时发生了什么？不是监管机构的声音，而是有人发现Noble银行存在问题，在这里放置USDT储备。当时Noble银行被曝无法继续经营，准备出售公司业务。当时有消息称，一些用户想用USDT在Noble银行兑现美元，但被银行拒绝。
当时USDT急剧下降的主要原因是支付问题。换句话说，USDT真正让大家担心的不是监管问题，而是交易。据说Tether挪用了储备，说Tether控制了市场，说Tether储备不到100%，市场投资者并不害怕。我们唯一害怕的是交易。
这也是Tether最害怕的事情。假如每个人都想用USDT兑现美元，他们肯定会发雷。
然后他们找到了解决这个问题的方法。
解决方案。
现在，他们似乎想出了两种方法：
第一个是最直观的，写在tether官网上。综上所述，增加官方兑现难度。
监管机构
Tether官网手续费板块明确表示:近30天法币存取款总额超过10万美元，法币存款收取0.1%，法币提取至少1000美元。
这意味着有人在特别存储美元到USDT，特别收费。如果你想把USDT换成美元法币，你必须给特别的钱。
另外，据知情人士透露，特工兑现美元的过程也非常繁琐，大约需要一周的时间才能完成，也是以1:1美元的价格兑现。
综上所述，如果这笔钱只是通过特工的手，回来就会损失很多。这是第一种方法。
第二种方法尚未得到证实，但总的来说，这种逻辑是可行的，也是Tether最聪明的地方：他们使用监管机构。
让我们仔细想想。当我们提到四个字母USDT时，我们脑海中的第一个相关词是什么？它必须是一个不合规和监督的词。这可能是ether想要实现的目标。他们不断吸引监管机构的注意，要求监管机构进行调查，并发布令人惊讶的证据。例如，没有法律效力的审计证据会引起公众舆论，并继续吸引监管机构的注意。所有行为只有一个目的：不断强调USDT与监管之间的关系。只要人们想到USDT，就会有条件反映不合规和监管问题。
所以，没有人会去Tether兑现USDT。
Tether已经成为监管机构的目标，USDT已经用于灰色生产。如果Tether正式兑现美元法币，肯定会受到监管机构的调查，没有人愿意与监管机构发生关系。
最重要的问题是，成为监管机构的目标意味着避税是不可能的。当特工正式兑现法定货币时，监管部门肯定会调查这笔钱的用途，是否赚钱，是否盈利，税收是否不可避免。
因此，监管的特点已经成为USDT不会运行的自然障碍。现金流程慢，手续费高，没有溢价，有被监管机构盯上的风险，无法避税。没有人会去tether正式兑现美元。
这是Tether最聪明的地方。用户最完美的兑换渠道是OTC:即时到达，可以有溢价，几乎没有手续费。找到可靠的OTC交易者的兑换风险远低于官方，可以避税。
在没有考虑的情况下，用户自己封锁了官方兑换的道路。
这项行动的历史上也有一个先例，那就是美元与黄金有关的非凡岁月。第二次世界大战后，美元成为世界货币的霸主，规定35美元可以兑换成1盎司的黄金。然而，1971年8月，布雷顿森林货币体系解体，美元不再与黄金挂钩。与此同时，美联储还规定，任何国家、任何中央银行和任何人都不能用美元兑换美联储的黄金。到目前为止，关于美国仍有多少黄金库存仍存在争议。例如，美联储拒绝了德国希望从美国运送1268吨黄金。这是否与特工的现状非常相似？
只是美联储主动拒绝，tether被动拒绝。
USDT的雷声主要有三种观点：非100%储备风险、监管风险和挤兑风险。
现在，USDT不是100%存储的，这是一个公认的事实。不仅不是所有的美元，官方网站也明确表示，我们不在乎tether接受欧元、人民币等法国货币。
甚至还有一个你可能没有注意到的现象。据glasnode统计，在312大幅下跌的那一天，bitfinex、huobi等主流交易平台的比特币开始加速流出，bitfinex流出66%，huobi流出24%。从表面上看，可以理解为投资者已经离开了市场，或者提到了钱包。交易平台是否有可能将比特币超额抵押给tether，并更换额外的USDT。在急剧下降之后，交易平台需要为ter补仓，以确保ter不会清算抵押品，因此比特币会大规模流出。这是完全可能的，但是对USDT有影响吗？没有影响，就像makerdao和dai一样。我们都知道USDT还是1美元。
监管问题也难以动摇大家对USDT的认可，频繁的监管新闻只会让USDT在小范围内波动。
现在，Tether似乎解决了Tether最危险的挤兑问题。据说USDT有雷。现在雷在哪里？
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