如果这种链上指标的历史模式可以作为参考，比特币可能会在当前的反弹中突破 33,000 美元大关。
比特币实现市盈率目前为 33,200 美元
根据Glassnode最新的每周报告，BTC 目前处于历史上与宏观过渡阶段相关的范围内。这里感兴趣的指标是“已实现价格”，这是从称为已实现上限的比特币资本化模型中得出的值。
与通常的市值不同，已实现市值表示流通的 BTC 供应中硬币的真实价值是它最后一次转移的价格，而不是当前的比特币价格。
已实现价格是通过将其除以流通中的硬币总数从该模型中获得的。这个价格的意义在于它代表了市场上平均持有人的成本基础（收购价格）。
这意味着，如果正常价格跌破该指标的值，则该行业的普通投资者将进入亏损状态。自然地，突破该水平意味着市场盈利能力的回归。
现在，实际价格成为上述宏观过渡阶段的下限，因为当价格低于该水平时，历史比特币熊市的最糟糕部分已经发生。
下图显示了该指标的趋势：
如上图所示，比特币在今年早些时候持续上涨开始时突破了实际价格。这是代币已进入看跌趋势和看涨趋势之间的过渡期的信号。
目前的实际价格为 19,800 美元，这意味着代币现在已经超过了它相当长的距离。现在，BTC 离这个历史区间的上限不远，这个区间是由一个称为已实现价格与活跃度比率的指标得出的。
该指标是已实现价格的修改版本，它说明了网络上发生的 HODLing 程度。至于为什么将这个加权因子应用于实际价格，Glassnode 解释说，“大规模的 HODLing 行为会限制供应，增加估计的‘公允价值’，反之亦然。”
目前，已实现的价格与活跃度之比约为 33,200 美元。从图表中可以明显看出，牛市反弹的顶部在历史上已经形成于或高于该水平。
2019 年 4 月的反弹与当前的反弹有许多相似之处，BTC 在遇到顶部之前也突破了该指标。如果要考虑这些先前的实例，那么当前加密货币的反弹似乎也可能至少触及该过渡区域的上限。
然而，对该水平的重新测试不一定很快就会发生。在 2015-2016 年的熊市中，资产在此期间度过了 234 天，才触及该区域的上限。到目前为止，目前的周期已经看到代币在这里总共度过了 116 天。
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