时代杂志：Terra (luna)崩溃的教训与潜在影响

本月，加密货币市场进入自由落体式暴跌，TeraUST(UST)的灭亡给我们带来了更大的痛苦。一些批评人士说，这个600亿美元的项目是庞氏骗局。
TeraUSD项目是一种与美元挂钩的稳定货币，其支持者希望它能颠覆世界各地的传统支付系统。然而，在几天内提取现金并导致恶性交易后，它在几天内崩溃。许多投资者崩溃，整个加密货币市场崩溃，蒸发的加密货币市值高达4000亿美元。
Jakechervinsky在推特上写道：这是加密货币历史上最痛苦的一周，我们必须长期思考。
当然，特蕾莎的投资者是最糟糕的受害者，但其倒台可能会对加密货币和其他方面产生各种短期和长期的连锁反应，特别是对立法者和监管机构的损害调查。马萨诸塞州参议员埃琳娜·马尔森在《时代》杂志的一份声明中写道：由于加密货币投资，人们失去了终身储蓄，缺乏足够的保护措施来保护消费者免受这种风险。我们需要更强大的规则和执法部门来监督这个高度动荡的行业。
以下是关于崩溃的过程和崩溃后的情况。
到底发生了什么？
如果没有区块链的专业知识，似乎很难简单地解释特雷拉的快速崛起和衰落。事实上，特雷拉的许多支持者通过混淆公众和使用术语来反驳一些明显的缺陷。本文提供了一个简单的解释。
与比特币或以太坊类似，tera有自己的区块链，其最重要的产品是与美元挂钩的UST稳定货币。当市场动荡时，加密货币交易员使用稳定货币作为分散金融的安全避风港——交易员不会将相对不稳定的资产转化为硬通货，因为硬通货可能非常昂贵，并导致税收问题。他们只使用稳定的货币。
一些稳定货币的价值来自于其储备基金的完全支持。理论上，如果投资者决定退出，稳定货币基金应该有足够的现金一次性偿还所有投资者。另一方面，UST是一种稳定货币的算法，它依靠代码、持续的市场活动和纯粹的信念来维持与美元的联系。理论上，UST的连接也是基于它与露娜算法的连接。
在过去的六个月里，投资者一直在购买UST。他们购买的主要原因是他们从一个名为Anchor的贷款平台中获利。该平台将为任何购买UST并将其借给其的人提供20%的收入。消息发布后，许多批评家立即将其与庞氏骗局进行了比较，称特拉不可能在数学上给所有投资者带来如此高的回报。特拉团队成员甚至承认实际情况是这样的，但他们表示，这种高回报是为了提高知名度而设计的营销费用，类似于优步和Lyft在成立之初提供高折扣公交服务。
与此同时，一些区块链专家表示，富有的投资者上周通过大量比特币购买UST，并计划在UST价值下降时赚取巨额利润，即所谓的卖空。
这导致UST和美元之间的关系贬值。随后，银行挤兑，依靠Anchor赚取利息的投资者争相离开市场。他们认为还不算太晚。他们的行为导致联系货币Luna崩溃，这就是所谓的死亡螺旋。到目前为止，UST的价值是12美分，而Luna在4月份的价值高达116美元后，目前的价值只有几美分。
大量特拉和露娜投资者的终身积蓄在几天内消失。许多投资者在网上公开讨论他们的心理健康问题，并考虑自杀。他们的帖子遍布R/Teraluna网站。一位发帖人写道：我正在经历我一生中最黑暗、最严重的精神痛苦。我损失了18万美元，这似乎不是真的！
Terra拖累了比特币和整个加密货币市场。
加密货币的价值早在特拉崩溃之前就下降了，部分原因是美联储加息。(他们这样做是为了防止通货膨胀，这将减少消费)。
然而，UST的崩溃给整个市场带来了另一个巨大的损失。最根本的原因是特朗普的创造者多克·沃森购买了价值数十亿美元的比特币作为UST保证金。他部署了30多亿美元来捍卫美元，这与露娜的分享有关，导致市场和其他大型投资者出售比特币股票的下行压力。自2020年12月以来，Kwon未能成功拯救UST。
这些算法稳定了货币设计，使其在牛市中具有向上的力量，这就是为什么它们如此受欢迎。然而，这种力量将在熊市中发挥相反的作用，并暴露其根本缺陷。因此，这最终是崩溃的原因。马克多工程师和软件设计公司联合创始人Sammmacpherson表示。
整个加密货币生态系统感受到了它的涟漪效应。自2021年7月以来，该公司首次出售以太币约3万美元，以捍卫UST与美元的关系。大量投资者试图兑现以太坊的稳定货币。他们的交易量导致以太坊的交易成本飙升，导致更严重的挤兑。
上周，加密货币是世界上最大、最主流的公司之一。根据Cryptoslam的数据和销量，整个NFT生态系统在过去七天暴跌了50%。
积累的结果是，整个生态系统损失了数千亿美元。许多人担心特拉的崩溃只是第一个倒下的多米诺骨牌，这将导致一个长期传言的加密货币的冬天。冬季加密货币意味着主流投资者失去了投资兴趣，价值持续了几个月。彭博社的特朗普写道：我怀疑一些加密货币一文不值。随着投资者选择精力充沛，这一领域的资本投资将放缓，并在互联网泡沫中重复。
那么，崩溃会带来什么结果呢？
监管形式可能会加剧。
长期以来，稳定货币一直吸引着监管机构的审查。12月，国会召开听证会，衡量利弊。拜登总统的工作组还呼吁在12月监管稳定货币。
特雷拉的崩溃为那些认为这个空间需要政府控制的监管机构提供了更有利的证据。5月12日，财政部长珍珍呼吁对稳定货币进行全面监管。她说，尽管目前的崩溃规模太小，无法威胁到整个金融体系，但稳定货币的增长非常快。它们带来的风险与我们熟悉的银行相同。
在12月的国会听证会上，美国大学华盛顿法学院教授艾伦就稳定货币风险发表了证词。她说，艾伦崩溃的后果向人们展示了货币在走向主流后不受监管的情况。几年后，类似事件将有更广泛的渠道，造成更广泛的损害。如果银行继续接近这一领域，情况将更加严重。在我看来，监管机构和决策者应该把这一事件作为在传统金融体系和defi之间建立防火墙的重要机会。

马萨诸塞州议员杰克逊告诉《时代》杂志，他正在准备一份立法草案，要求稳定货币接受联邦审计。杰克逊认为，稳定货币可以作为世界储备货币维持美元，因此他无意禁止稳定货币。然而，他希望将稳定货币纳入联邦机构（如货币监管机构）的管辖范围：确保稳定货币发行人能够证明他们拥有90天的移动储备，并探索为客户提供保险的强制性规定。他说：我们将允许私营部门的行为人决定风险和回报，并授权联邦政府采取行动，以确保该部门没有系统性风险。
参议员长期以来一直公开诽谤加密货币，并将特朗普的崩溃视为证据，表明监管机构应该在太晚之前遏制稳定的货币和特朗普。据Coindesk报道，大西洋彼岸的欧盟委员会正在考虑对大
与此同时，加密货币世界的大多数人似乎不愿意监督即将到来的现实。
Macpherson说:很多人的生活都被毁了。与监管机构合作时，其他加密货币生态系统需要保持开放的态度，以防止类似情况再次发生。Macpherson说。
稳定货币边界的阶段可能已经结束。
多年来，无数雄心勃勃的区块链开发商希望创造一种稳定货币的功能性和安全算法，并希望他们能够在不受政府监督和拘留的情况下抵御通货膨胀。但这些产品最终与法国货币失去了联系。UST是这一领域最成功的例子，但现在它已成为最痛苦的失败。
它的惨败会给下一步尝试这种做法的开发者留下长期的阴影，风险投资公司和投资者在采用类似的模式时可能会更加谨慎。Fraxmagiconey是市场上另外两个稳定的货币项目，促进了边界。尽管与美元保持联系，但市值上周大幅下跌。
我认为它彻底摧毁了人们对算法稳定货币模式的所有信心。我们可能再也见不到他们了。。。艾伦说，虽然我在谈论加密货币时从未使用过这句话。
在过去的一周里，加密货币社区的许多领导人争相摆脱与其他类型的稳定货币和UST的关系，认为储备支持的稳定货币相对安全，应该允许它在最小的监管下继续蓬勃发展。区块链协会的克里斯蒂克在推特上写道，与其他非常稳定和可靠的模型相比，克里斯蒂克是他自己的类别。克里斯蒂克，加密货币投资者克里斯蒂克的研究人员，在一封电子邮件中写道，克里斯蒂克的崩溃可能会增加对稳定货币的需求，即支持美元或过度抵押贷款。
然而，艾伦认为，储备支持的稳定货币仍然存在风险。与这些稳定货币储备最相似的基金是货币市场的共同基金，它们的崩溃导致了2008年的金融危机。它们引发了运行，并得到了帮助。(《时代》杂志《货币的未来》一期提出了类比)。
风险投资可能会停止对加密货币的投资。
在过去的几年里，风险投资公司在加密货币领域投入了大量资金，安卓可能是最引人注目的。Tera本身也是许多品牌投资者的受益者，包括Panteracapital和Delphidital。
UST的崩溃可能会导致双方的不信任。Maximo在给《时代》杂志的一封信中提到，许多投资该领域的机构很可能在短期内看到巨大损失，导致风险投资放缓。。本周，专注于加密货币的风险投资公司Racecapital的普通合作伙伴Chrismcann和Edithyeung告诉彭博社，他们听到了交易破裂、重新定价甚至被潜在投资者抛弃的消息。
另一方面，Macpherson将Tera的崩溃归咎于风险投资公司将其机构信用借给危险项目。他说:我认为他们应该承担一些责任，因为他们摧毁了一些不知道脱钩风险的普通人。一些公司通过这一点赚了很多钱。我认为他们应该赔偿那些失去的人。
目前，Tera的主要投资者被迫面临帮助项目或切肉逃跑的选择。在过去的一周里，他们中的许多人一言不发。今年1月，亿万富翁创始人兼首席执行官迈克尔·诺格雷兹在网上炫耀自己做了一个巨大的月神肩纹身，但从5月8日开始就没有发过推文。
Lightspedverepartners的一位代表写道，他们仍将专注于这一领域。这是一家专注于加密货币的大公司，曾经在Luna代币上投资了25万美元。Lightspedventurners已经在区块链领域投资了8年多。我们认为这是计算范式的变化，比比特币短期价格的波动更重要。我们正在加倍努力，其是在基础设施、defi和新兴用例方面。他们写道。
对分散金融的猜测可能会放缓。
大多数加密货币的承诺都是分散的，即它们的价值不是来自银行或政府等可操作的控制机构，而是来自精致的代码和网络效应。本周，一些加密货币爱好者认为，特朗普的崩溃是对这一假设的成功压力测试：比特币坚持在如此巨大的销售中证明其持久性。
然而，特拉的崩溃确实揭示了生态系统中的许多集中压力点。即使没有断裂，这些压力点至少会有很大的弯曲。虽然加密货币没有首席执行官，但迷人的创始人德克逊独自创建了特拉项目。在市值蒸发数千亿美元后，他利用自己的权力来捍卫自己的代币，并像美联储一样粉碎了整个市场（我们写了一封信，要求德克逊对此事发表评论，但没有收到回复）。
这次攻击显示了分散交易所curvepols的脆弱性，由于鲸鱼的进出，其价格将迅速变化。与此同时，世界上最大的加密货币交易所binance也暴露出流动性不足，难以应对大量UST流通的弱点。
事实上，特拉的传奇故事表明，区块链的分散决定了不良行为者可以对系统产生巨大影响。但许多粉丝表示，这些事件实际上有助于消除那些试图滥用该系统的人，培养一个更强大、更受教育的用户群，并继续前进。Macpherson说：区块链许可证意味着我们无法阻止它，但我认为我们应该更好地告诉公众它的风险。
也许会有更少的人被庞氏骗局所愚弄…也许吧。
这种失败能否留在人们的脑海中作为一种学习体验，是另一个完全不同的问题。周四，备受争议的加密货币企业家贾斯汀宣布推出新算法以稳定货币，为贷款人提供高达40%的年利率。Galoiscapital在推特上讽刺地回应了这一点。这是一个需要教训的自我调节行业。结果是好是坏。因此，只要高财富回报的诱惑依然存在，许多加密货币投资者仍然愿意接受高风。