Terra生态算法稳定币成功后，Waves、NEAR、Tron等公链纷纷推出自己的算法稳定币。现在，Terra已经走出神台，UST最低跌至0.2美元，LUNA一度跌破1美元。在Terra的教训下，是否有必要推出自己的算法稳定币？
稳定公链有什么好处？
为什么这些公共链都热衷于发行算法来稳定货币？稳定货币的算法会给公共链带来哪些机会和风险？
首先，稳定发行货币的算法有利于短期内货币价格的上涨。比如USN消息传出后，NEAR价格上涨到20美元左右；USDD正式发布后，截至5月11日，TRX在过去7天BTC下跌17%后上涨9.6%。
公共链支持的算法稳定货币相对安全，不太可能出现代码漏洞。官方认可可以吸引更多的资金，帮助公共链锁定大量本地代币。以最具代表性的Waves为例。当Waves的市值仅为10.7亿美元时，锁定在Neutrino的储备价值约为5.82亿美元，占Waves流通市值的54%。
大多数公共链都没有tether。Circle等强大机构发行的本地稳定货币需要依靠跨链，跨链桥是安全事故频发的协议。在这一点上，本地稳定货币更有意义。5月1日，彩虹桥在短暂停止服务期间引起了众多用户的关注。本地稳定货币有助于改善这一问题。
稳定的货币补充了公共链中的重要资产，丰富了自身的生态。USN推出后，得到了Reffinance等多个项目的支持，推出了USN/USDC的流动性挖掘，Burow开通了USN存款。特朗普宣布将推出5个pol，包括USN、WUST、FRAX、USDT和USDC。
多Terra不同，多个公链计算稳定。
由于原生代币在公链中的经济模式已经确定，它们只能通过类似但不同的方式来维持稳定的货币和美元锚定。
Neutrino允许1美元的waves和USDN进行交换，但是流程延迟，储备可能不足。当市场发生变化，导致Waves在储备中的价值与发行的USDN不匹配时，需要通过拍卖Neutrino管理代币NSBT进行调整。USDN存在抵押贷款不足的问题，公链代币的主要用途是铸造USDN，可能是螺旋式的。
在NEAR生态系统中，管理USDN储备的组织被称为DecentralbankDAO。用户可以在不延迟的情况下实现1美元NEAR和1USDN之间的交换。在指导阶段，项目方以200%的抵押率铸造硬币，即需要1美元铸造1USDN的NEAR和1USDT，依靠项目方的额外注资来对抗市场下跌可能导致的储备不足。
TRON的USDD相对集中，由TRONDAOReserve管理，以确保价格稳定。项目方提前铸造了990亿USDD，将多签钱包存入用于铸币的TRX。TRX和USDD之间的交换取决于白名单机构，如Alamedaresearch。普通用户只能在二级市场买卖USDD。
此外，IOST和Cardano团队还宣布计划推出稳定货币的算法。IOST表示，计划推出的稳定货币算法将解决三个问题:预测价格的真实性，以确保价格的稳定性，并通过套利降低价格波动。IOST将投入更多的资金和资源，专注于稳定货币的IOST多链生态和IOST算法。
稳定货币的算法具有更高的可扩展性，可以刺激生态系统的快速发展。在带来这些优势的同时，它也将给公共链带来新的风险，并可能成为泡沫破裂时压垮骆驼的最后一根稻草。截至发布之前，货币安装UST的最低价格已降至0.225美元。
稳定的公链设计应更加稳定。
原始代币价格因算法稳定货币而上涨可能是暂时的。比如NEAR上传USN消息后，NEAR价格上涨到20美元以上。然而，在USN正式推出后，其性能低于预期。USDT/USDN的年化采矿收入比Ref低8%。NEAR的价格最近表现不佳，最低跌至5.3美元。这可能是相关的。算法稳定货币对货币价格的刺激，在类似的方式被更多的公共链模仿后，可能会减弱。
目前推出的算法稳定货币，如USN和USDD，缺乏信息披露或更集中的性能。USN声称指导阶段的抵押贷款利率为200%。理论上，项目方在指导阶段投入的额外资金越多，比例越大，NEAR价格下跌越大，但投资资金没有明确说明。USDD的设计相对集中。用户无法通过项目合同实现1USDD和1美元TRX的交易，只能在二级市场交易。
在市场表现不佳的情况下，Tera、Waves、NEAR和TRON的稳定货币机制在理论上可能会崩溃，这可能会带来额外的风险。UST的风险已经暴露出来，USDN也受到了影响。USN和USD的抵押品也主要是公链的原始代币。在市场大幅下跌的情况下，理论上也有可能抵押品的价值不足以使稳定的货币赎回1美元的资产，但在规模较小的情况下可以正式解决。
在这些风险下，特别是在UST雷暴的情况下，公共链官员在推出算法稳定货币的过程中应该更加谨慎，算法机制的设计应该更加稳定，不应该在充分准备之前盲目推出。
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