为什么加密货币的DeFi形式不是金融的未来

现在是2043年，你迟到了，因为你参加的会议将决定你住的地方的未来。
你在洛杉矶乘坐新的电动高速铁路，而不是拥挤的高速公路，因为近年来，新的民主资本分配程序已经完全重塑了这个城市。你在公共金融区下了火车，街道上的巨额交通投资消除了对市中心汽车的需求，并转变为步行区。
即使在十年前，人行道的清洁也令人震惊。人们无处可去的日子永远不会回来。相反，该市将资金分配给公共住房和医疗项目，在解决该市最糟糕的人口问题方面发挥了重要作用。
今天，你有机会参与帮助这些变化的过程。你拿出手机查看几个月前收到的信息：小公共部门的职责通知：随机选择参加洛杉矶中国人民银行绿色期货部门的公民会议。会议将决定融资，这将决定该市未来将投资哪些绿色公共产品。你的声音和判断是必不可少的，所以你加快了步伐，朝着公共银行的方向前进。
通过金融民主化，金融民主化已成为现实。金融资本主义存在一系列社会劣势：巨大的向上再分配、增长停滞、就业不稳定、宏观经济不稳定和生态加速消亡。当我们看到全球协调失败时，金融似乎总是持有确凿的证据——或为其销售提供资金，并扣动扳机。
由大量利益相关者组成的小型审查机构，即所谓的小型公共审查，可以帮助改变这种情况。这些小型公共机构将通过随机抽样或分层抽样（确保人口代表）聚集较小的公民，了解公共投资，审查关键的分配问题。然而，今天，许多未来的金融学家提倡金融分散，这只会再现最糟糕的一面。
为什么权力下放不足以使金融民主化？
自大萧条以来，鼓励活动人员、规划师、选民和技术专家设计替代信贷和投资分配系统，以促进金融民主。许多未来的金融学家将权力下放视为更可取的替代方案的关键。毕竟，全球金融资本主义主要集中在纽约、伦敦和上海。在美国，只有四家金融机构（摩根大通、富国银行、美国银行和花旗银行）占所有存款的近一半。自2008年经济低迷以来，贝莱德和先锋一直是世界经济的主要股东。金融业由巨人主导。
一些未来的金融学家认为，加密货币等新技术是普通人绕过传统金融和公共机构来控制未来的一种手段。然而，分散金融（Defi）和Web3（新版本的区块链互联网）的倡导者基本上没有触及金融资本主义的核心问题：大多数私人金融机构或投资者对信贷和投资分配的决定不受集体决策和公众参与的影响。
在经历了巨大的衰退后，金融民主的流行概念开始传播。在耶鲁大学金融学家罗伯特·席勒的新书《金融与美丽社会》中，金融民主需要向每个人开放金融机会。对希勒来说，增加普通人创造财富的金融工具是金融民主化。人们投资的钱越多，民主就越多。
强大的民主需要在民主机构中实现一定程度的权力集中。
然而，仅仅通过增加准入来实现民主化的前景并不十分乐观。一些最有毒的资产，如次级抵押贷款，更容易获得。更糟糕的是，这不是一件好事。
席勒对准入的看法现在是对既得利益相关者的标准描述。他们看到一些股票上涨，并使用了这个平台。在席勒的框架下，新一波散户投资者正在进行中。游戏投资交易所Robinhod赋予了新用户权力，就像金融资产的投票站一样，为金融民主创造了新的基础设施。具有讽刺意味的是，在占领华尔街运动引起的自我反思之后，它的创始人受到了启发和开发应用程序。
然而，当AMC和Gamestop等过度投机资产的泡沫破裂时，许多老投资者和对冲基金赚钱。Citadel证券itadel证券通过Robinhod的零售交易赚取了数十亿美元。另一方面，散户准备带着包和手提箱去月球，但他们从未去过月球。
准入+分散。
进入今天的金融幻想家，他们批判性地改变了席勒的方式。在他们看来，金融民主化=准入+权力下放。
这些技术专家对Defi赞不绝口，这是区块链项目的总称，承诺让传统货币和银行机构过时。从这个角度来看，比特币或以太坊等加密资产可能会取代货币，使其与中央政府和银行完全脱钩。他们认为区块链是一种新的金融基础设施，允许个人在没有银行、经纪人或交易成本的情况下储存和转移资金。从这个角度来看，使用NFT智能合同可以成为创造者经济的数字基础设施，而不是第三方平台从交易中分红。你好，web3，再见。
但在实践中，附加在区块链上的资产和投机性股票有什么区别呢？虽然比特币承诺稀缺（不超过2100万枚硬币的有限供应）和公共分散账户，但它主要吸引投机者寻找快速致富的可能性，如cryptopunks、boredapeyachtclubnft等区块链资产。NFT艺术销售的最初新颖性可能会使一些更著名的作品具有持久的价值，因为它们现在被许多艺术界视为艺术史的一部分。但说到假NFT的泛滥，你不再买杜尚现成的雕塑喷泉。你只是买了一个价格太高的小便池。
金融民主化远非权力下放。原则上，平等获取只是实践中所有权的集中。
区块链资产周围的投机浪潮导致了令人难以置信的金融波动。甚至区块链上的代币比特币也比其他通常交易的金融资产波动得多。我们可能预计其他形式的波动也会加剧。由于加密矿的碳强度，加密传播也加速了环境的恶化。
但另一个问题经常被忽视。虽然分散的金融项目经常以民主的名义推广，但民主性很差。原则上，平等准入只是实践中所有权的集中，而不是通过权力下放使金融民主化。国家经济研究局的一份工作文件发现，只有少数前1%的比特币持有人持有约三分之一的比特币。事实上，有真正平等机会的强大民主需要在一定程度上集中在民主控制机构。
民主作为决定。
Defi和Web3倡导者的核心目标是扩大可能私下决定信贷和投资分配的人的范围。但即使更多的人被电子牛吸引，他们也会成为个人投资者，而不是共同决策过程的参与者。作为个人，他们将被鼓励以优先回报而不是公共产品的形式分配资本。这将再现或恶化公共产品的严重损害和困难。
这是一个基本的游戏协调问题，未来的技术学家和加密技术传教士明确表示，他们正在解决这个问题。然而，在压力下，这些解决方案几乎是普遍的技术和内向的，比如在一个或另一个区块链工作。它们在很大程度上取决于大投资者的慈善捐赠，只是为了解决如何生产和维护公共产品的问题。
我们如何投资不会在短期内立即盈利的高成本项目，如绿色技术和基础设施，但我们可以创造适合我们和后代的社会产品，如宜居星球？我们如何投资不会给提供它们的人带来短期利润的项目，如公共教育或。

因此，服从民主过程的关键原则之一是建立民主审查、参与和决策的中央金融机构。我们可以接受国家资本重组政策，使银行国有化，或者建立公共银行来补充私人银行业。前者可能更民主，但后者更可行。无论如何，所有权模式应该是利益相关者（公众）有权知道其治理模式，以便在公共利益中分配。
参与机制
Web3倡导者提出的一个相对较新的解决方案是DAO-分散的自治组织。这些组织由开源代码管理，使组织正常工作。它们通常由成员、硬币和投票控制。通常，你在DAO中拥有的硬币越多，你得到的投票就越多。有些人甚至进行二次投票（理论上，据我所知，它还没有实施），这样成员就可以节省他们的投票影响力，或者在更有意义的问题上有更大的发言权。
事实上，以太坊的联合创始人和老板Vitalikbuterin曾经考虑过转移城市治理权——比如citydao，一个不可转移的NTF——与个人有关，就像魔兽世界的灵魂绑定项目一样，一旦被掠夺，就不能卖给游戏中的其他玩家。然而，正如vitalikbuterin本人所承认的，目前的DAO模式基本上更像是富人。与上市公司的股东治理制度一样，股份最多的人统治DAO。
审议是当代民主缺乏的关键因素。
然后，也许最好建立一个公共金融机构，如投资银行，并允许其由选举产生的代表管理。这将符合参与公共决策的主导模式，即投票代表你的行为。然而，代议制民主存在两个困难，数字时代加深了这两个困难：确认偏差和委托代理。
学者们积累了证据，表明一个人以前的观点是如何影响他们对新信息的反应的。人们可以通过确认他们以前的偏见来推理他们的身份、群体地位和政党关系。这个问题被称为确认偏差。随着更深层次的党分歧和政党信号的出现，如使用种族哨声，问题变得更加严重。因此，一些选民忽视了事实，加强了预先持有的观点，而不是帮助发现更准确的观点——削弱了代议民主。
此外，政治家可以比他们的选民获得更多的信息，所以他们经常以不完全透明的方式执政。此外，由于他们不同的社会背景（通常政治家比他们的选民更富有），或者他们作为国家官僚的职业角色，受到利益集团游说和竞选捐赠的轰炸，选民及其代表往往有不同的目标——这引起了人们的担忧，即代表实际上并没有为他们的选民的最佳利益行事。因此，即使没有确认偏差，委托代理问题也将继续存在于选民代表管理的公共银行中。
由于这两个原因，仅仅投票是不可行的。仔细考虑缺乏当代民主的关键因素。然而，在如此巨大的公共形势下，如何考虑公共产品的融资？
通过小公众议会讨论财务问题。
这是一个有代表性的公民团体，通过随机选择聚集在一起讨论和决定关键问题。
这种抽签立法可以追溯到古希腊，雅典人甚至创造了一台生成随机公民样本的机器。就像基于公民义务或自愿组成的陪审团一样，小型公共审议会是一个民主机构，以确保普通人通过讨论如何分配财务来理性思考。
财务状况复杂。预计大多数人在接受舆论调查后，对公共金融机构如何分配信贷和投资做出最重要的综合解释是不合理的。由于规模问题，不可能每个人都仔细考虑。
因此，民主金融要求一些人代表他人做出合理的判断。对少数民族的审查直接解决了决策过程中认知分工的需要。如果公共银行被分解为几个由小公众、工人和普通公民管理的明确授权部门，用亚里士多德的话说，它将轮流统治。
民主金融要求一些人代表他人做出合理的判断。
社会科学证据表明，这种判断创造模式可以帮助更广泛的公众克服过去的偏见，否则这些偏见将被专家、利益集团或政治组织的信息所证实。因此，与典型的政党信号或利益集团信息传递相比，谈判后的小公众可以成为提高公众知识的更好来源。它们不仅为公共利益投资创造了深思熟虑的空间，而且可以传达更广泛的公众舆论，并具有一定的合法性，因为它们不是由利益集团组成的，而是由同行组成的。
在世界各地，政府更频繁地转向少数民族进行审查，以应对问题的复杂性，并找到共同的解决方案。经济合作和发展组织（OECD）甚至将这些新的实验描述为审查波。这些实验使普通公民能够做出民主决定。他们在一定程度上赋予了难以决定的人民合法性，否则他们将没有这些合法性，使治理本身更加民主和包容，有助于消除政治腐败，增强公民之间的社会信任。正如经济合作组织所规定的，他们发挥作用的原因是公民参与者是独立的。他们从可能参与者多样化的人群中汲取灵感，为质量判断创造了良好的条件——确保有足够的信息、时间和无偏见的便利。他们专注于共同利益，并在公众中获得高度信任。
金融民主的未来？
决定如何分配公共财政，进一步实现城市脱碳，听起来像是一项无聊的官僚工作，可能是浪费时间。但2043年，当你走出洛杉矶人民银行时，你充满了公民的责任感，参与和审查有意义的公共决策。
在过去的几周里，你与其他98人讨论了基于事实的城市绿色项目建议。你的任务很简单，但很重要：决定中国人民银行绿色期货部门的脱碳投资，直到四年后的下一次会议。
在洛杉矶，利基审议遵循中期选举周期，但在其他治理层面，议会的频率和持续时间是不同的。中国人民银行有许多部门，包括住房部、包容性金融部和合作开发部，每个部门都有一个集会程序。在城市中，公益性公共投资排除了私人投资的私人利益。
洛杉矶拆除了石油井架和油田，改造了建筑物，并将自己与北美的公共能源网络连接起来。摆脱化石燃料的公平过渡正在顺利进行。但绿色期货部门仍然需要做更多的工作。在你之前的最后一次会议上，你委托了一个探索性的公民陪审团。现在有组织的劳动力比以前强得多，生产生态从私营公司转向合作社和公用事业。随着生产力的提高，普通洛杉矶人发现他们有越来越多的闲暇时间。
探索性公民陪审团委托了几项研究来确定绿色休闲投资的可能领域。你的会议审查了他们的发现，并考虑了从洛杉矶河的荒野到创建另一个节能运动场的选择。最后，为了创建一个包含绿色空间的住房单元，制定了一个计划。
随着亿万富翁的消失和他们巨大住宅的能源效率极低，目前还不清楚如何处理这些豪华住宅。有些已经变成了一个小团体，有些已经变成了学校。然而，在你的议会审议中达成的许多决定中，一个决定通过公共投资将比佛利别墅更多的豪华住宅转变为合作住房单位。这一发展不仅增加了住房库存，而且为工人创造了休闲花园、公园和体育场。
经过深思熟虑的公共银行从根本上改变了金融业。银行业不再主要是基于提取和短期收入。相反，公共银行现在正在投资和贷款社会福利。你的参与使你更好地了解你住在哪里，以及你对它和人民的责任。这样的未来不仅仅是幻想。乌托邦似乎在政治意愿和公众的支持下成为现实。

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