价格走势。稳定通行证使乌克兰货币的人工外汇市场成为可能。
自11月以来，在更严格的监管下，韩国的交易量下降了140%。
订单的流动性。BTC-USD的价差经过一个月的波动已经恢复。
衍生品。尽管到期10亿美元，但期权仍保持稳定。
宏观趋势。BITOETFAUM今年增长了11%。
价格走势
本周比特币收盘上涨13%

加密资产
尽管美联储主席发表鹰派言论后，货币市场再次提高了货币紧缩预期，但本周加密资产市场仍以上涨态度结束。周日收盘时，比特币和以太坊分别上涨了13%和14.7%，替代币也获得了应有的回报。第一层通行证特别好。克里斯蒂亚诺的ADA增加了33%，克里斯蒂亚诺的SOL增加了21%。
在其他行业新闻中，高盛完成了他的第一笔场外加密资产交易。据说桥水协会是世界上最大的对冲基金，计划投资加密资产基金，而Acorns作为长期投资的选择增加了比特币的风险。
与加密资产不同，乌克兰货币市场。
加密资产

自战争开始以来，乌克兰货币市场经历了强烈的混乱，乌阿赫跌至了与美元相比的历史最低点。此后，乌克兰央行停止了货币交易，限制了跨境转账，并将汇率固定在1美元至29乌吉亚之间，试图捍卫其货币，限制银行运营。相比之下，加密资产市场继续全天候运行，通过稳定的货币支付实现了美元的人工市场形式，成为流动性的来源。自央行货币限制开始以来，我们观察到乌吉亚对USDT的汇率与实际乌吉亚美元外汇市场有很大的不同，后者仍然是固定的。今天，Binance上的1USDT交易价格约为32UAH。
3月19日，乌克兰最大的商业银行暂停将乌亚尔存入加密资产交易所，以减少货币外流。英国的汇率差异表明，自由外汇市场将导致货币进一步贬值，这也是加密资产促进平行市场能力的有趣例子。
比特币折价出现在韩国市场。
加密资产

3月25日新加密资产法规生效后，比特币上周在韩国市场的交易价格低于美元3.2%。韩国独特的监管框架限制了外国人的跨境资本转移，导致自2016年以来所谓的比特币价格与世界其他交易所的价格差距。有时，比特币在韩国的交易价格比美国高20%。
然而，多年来，由于交易员预计金融行动特别工作组(FATF)将通过旅行规则收集和披露超过阈值的所有交易客户信息，这一溢价已成为一种折扣。
交易量

在更严格的监管环境下，韩国交易所的交易量急剧下降。
加密资产
遵守加密资产法律法规和严格报告要求的成本越来越高，导致韩国加密资产市场的整合，以及Binace和Okex等主要交易所从该地区撤出。在过去的几个月里，更严格的法律法规也可能影响交易量。我们可以观察到，Bithumb、Coine和Korbit的周交易量下降了超过140%。在这种情况下，世界十大交易所的BTC-USD交易量同时只下降了25%。Upbit仍然是市场的领导者，约占总交易量的80%，交易量最大。
ETH市场结构自2021年以来发生了变化。
加密资产

在过去的一年里，加密资产的市场结构发生了重大变化，以太坊对投资资产越来越感兴趣。我们可以通过观察BTC和ETH的日均交易量来了解市场结构的变化。虽然2021年加密资产牛市日交易量差异较大，比特币平均交易量高于以太坊50%，但自2021年5月以来，差距一直在下降，目前徘徊在30%左右。当市场进入看跌期——交易员将资金从altcoins转换——当交易员更多地投资Ethereum时，差距将扩大和下降。
通过进一步绘制比特币和以太坊的平均交易规模，可以观察到略有不同的趋势。
加密资产

在过去的一年里，即使总交易量趋于一致，比特币的平均交易规模也大多超过以太坊。这一趋势的差异可能是由于以太坊整体交易量的增加。以太坊的平均交易量最近在3月份飙升，由网络升级前的看涨驱动，但仍低于500美元。总的来说，比特币和以太坊的平均交易量自2021年以来有所下降。
订单的流动性。
BTC和ETH的市场深度也趋于一致。
加密资产

与交易量一样，自2021年初以来，BTC和ETH的市场深度也在收敛。Kaiko市场深度的衡量标准是中间价低于2%的出价和要价，直接从我们的订单快照中获得。加密资产的原始单位通常用于衡量市场深度，但为了比较不同的资产，我们将深度乘以中间价，以获得配对订单上总资产的近似美元。如今，在流动性最强的美元中，价值约1.5亿美元的BTC和价值1亿美元的ETH聚集在中间价的2%以内。
一般来说，BTC-USD订单的流动性仍然高于ETH-USD订单，但不如2021年初第一次观察到市场结构向以太坊的转变。如今，ETH的深度比BTC低40%左右，同一交易所的交易量差距约为30%。这表明做市商仍在追赶。
2月波动后，价差回升。
加密资产

经过2月和3月初的波动，BTC-USD货币在初始波动后恢复。几乎所有交易所的平均价差每小时都在下降。Bitstamp和Binance。US改善最大，价差从6个基点下降到4个基点，4个基点下降到2个基点。随着市场的恢复和持续回报，其他交易所的流动性更加稳定。
衍生品
尽管到期日较大，但每周期权交易量仍处于低迷状态。
加密资产

上周是比特币和以太坊最大的季度期权之一，50亿美元的期权合同于3月25日到期。尽管交易员在到期后滚动头寸，但整体期权交易量仍受到抑制。我们可以观察到，以太坊和比特币的周交易量约为30亿美元和10亿美元，低于2月份的周平均水平。上周，比特币的现货价格飙升了13%。尽管大量BTC看涨期权到期，但行使价格在45-50K美元之间。通常，这预计将为现货价格提供上行阻力。然而，尽管过去一年期权市场受到牵引，但市场仍然很小，对现货价格的影响仍然有限。
宏观趋势
自2021年7月以来，BTC-ETH的相关性达到了最高水平。
加密资产

当市场波动时，资产之间的相关性总是一致的。我们观察到，加密资产也有类似的趋势，以太坊和比特币之间的30天相关性自2020年7月以来达到了最高水平。这两种资产通常倾向于密切相关，尽管在4月和11月出现了短暂的暴跌，但在过去的一年里，它们的相关性一直在上升。
BITOAUM自2021年以来已攀升11%。
加密资产

3月份，与比特币相关的投资工具的资本流入受到牵引，加密市场也在温和上涨。上图显示了期货ETFBITO管理的资产(AUM)与年初BTC现货价格的百分比变化。尽管今年比特币价格下跌了5%，但BITO的资产管理规模增加了11%。3月份资本流入的加速表明，投资者在2022年初积极降低投资组合风险后，对这类工具的投资欲望有所提高。一般来说，风险资产是历史上最好的反弹之一，当货币政策紧缩周期开始时。然而，对滞胀的担忧仍然猖獗，美国收益率曲线-经济衰退的领先指标——仍接近倒置。美联储上周发出信号，故意将增长推向对抗通胀的趋势。
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