今年 3 月以来，比特币与黄金的相关性一直接近历史高点，而与美元的相关性一直处于历史低点。
原文标题：《观点丨 BTC 正趋向于被用作价值存储，而非交易媒介？》
撰文：Nate Maddrey & Coin Metrics Team
翻译：李翰博
10 月 21 日，比特币（BTC）行情爆发，当天上涨约 1000 美元。现在，它已经突破了 13000 美元，并创造了 2020 年的新高。
对于老手来说，这种情况似曾相识。BTC 价格是众所周知的不稳定，在其历史上有许多次疯狂的价格波动。
但这次的情况有所不同。自从 3 月份的加密货币暴跌以来，BTC 一直在以我们在以前的牛市中没有看到的方式增长。链上基本面暗示，它可能会迎来迄今为止最大的突破。
来源：Coin Metrics 网络数据图表
数字黄金
在历史上的大部分时间里，BTC 与黄金和美元的相关性都很低。但事情在 3 月 12 日发生了变化。随着对 COVID-19 的恐慌迅速蔓延，全球股市崩盘。加密货币与其他市场一起下跌，BTC 和 ETH 价格都下跌了约 50%。从那以后，BTC 与黄金的相关性一直接近历史高点，而与美元的相关性一直处于历史低点。
来源：Coin Metrics 所制作的相关性图表
BTC 经常被称为数字黄金，数据也越来越多地支持这一说法。在过去的几个月里，MicroStrategy 和 Square 等上市公司纷纷宣布买入并持有 BTC 作为储备资产。此外，链上数据显示，自 3 月 12 日以来，BTC 持有量增加，同时价格上涨，这表明 BTC 越来越多地被用作价值存储，类似于黄金。
链上持有量的一个信号是持有至少一年的供应量百分比（或者换句话说，没有作为交易的一部分在链上移动的供应量百分比）。截至 10 月 25 日，约有 62.5% 的 BTC 总供应量已持有至少 1 年，接近历史高位。从历史上看，至少 1 年未动的供应量百分比在价格处于局部低位的时期达到顶峰，如下图所示。
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BTC 的交换率也处于 2011 年以来的最低水平。交换率衡量的是一个平均单位的供应量在去年被转移的次数。高速度意味着相对较高的周转率。交换率下降表明 BTC 正趋向于被用作价值存储，而不是交易媒介。
持有者的增加
持有者似乎也比以往更多。10 月 22 日，持有至少价值 100 美元 BTC 的地址数量创下了 974 万个的历史新高。一个人或实体可以控制多个地址，所以这只显示了一个近似的使用情况。但这一趋势表明，BTC 持有者的数量正在增加，这对 BTC 的长期应用是一个积极的信号。
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BTC 供应越来越多地脱离中心化交易所，更多的被个人持有。虽然交易所供应涉及很多因素，但这可能意味着越来越多的 BTC 持有者希望持有和保管自己的 BTC。俗话说：不是你的密钥，不是你的比特币。
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缩减的供应发行量
虽然持有活动一直在增加，但 BTC 的供应量膨胀一直在减少。每隔四年，比特币会有一次产量减半，通过区块奖励发行的供应量会减半。比特币的第三次减半发生在 2020 年 5 月 11 日。下图为每日 BTC 发行量（绿线，右轴）与价格（红线，左轴）的对比，采用对数比例。
来源：Coin Metrics 网络数据图表
从历史上看，BTC 价格在之前每次减半后的 1.5 年内都会达到局部峰值。随着持有活动的增加和减半不到六个月的时间，所有迹象都表明 BTC 已经准备好起飞。
