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比特币未来与美国的摩擦,比特币的未来风险有无?

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比特币未来的价值因人而异,但是对于其信仰者而言比特币具备成为优质货币的条件,并且将承担起更多价值储存的功能。随着美国自疫情以来推出无上限QE,美元加速贬值,比特币或者能够成为一种新的政府债券,未来比特币代替美国国债,成为各种投资组合中的无风险资产也是不无可能。

接下来将从这四个角度切入:1.比特币与传统投资品收益对比;2.市场贬值现实;3.无风险资产(risk-free asset);4. 比特币替代会带来什么?

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01 2021 年比特币回报率将跑赢华尔街

著名的华尔街公司高盛,直到1月下旬才开始将比特币纳入全球资产类别回报率的周排名中,而此后,比特币就一直跑赢传统资产(股票,债券,石油,黄金等),且相对回报率越来越高。

据高盛最新的周报数据显示,截至3月4日,比特币年初至今的回报率约为70%,是第二名能源行业的两倍,其回报率约为35%。

若考虑近期美股市场的抛售(标普500年内回报率回撤至接近0),那更是彰显了比特币的胜者光芒。

油价和实际利率的回升提振了能源和金融等周期性行业年初至今的回报率,不过表现仍不如比特币。

1今年以来,原油和能源的夏普比率高于比特币。

2黄金是今年以来表现最差的资产类别,因为利率上升利空传统行业,如消费类大宗商品和公用事业。

3.CoinDesk曾报道,比特币在圈内圈外都被许多投资者视为一种对潜在通胀的对冲,特别是在这个时代,全球央行正在向金融市场注入数万亿美元的新发货币,以刺激受疫情影响的疲软经济。即便如此,黄金年内还是下跌了约10%,这促使一些市场观察员认为,比特币正在抢夺黄金的市场份额。

4.CoinDesk曾报道,40%的高盛客户持有加密货币风险敞口。

5.在2020年5月,高盛的资管部门当时还认为,加密货币投资不适合我们的客户,那是狂热的投机者游戏,甚于郁金香泡沫。

02 美元不断贬值

美元作为全球通用货币,目前全球有超过40%的贸易往来是通过美元结算的,特别是在大宗商品交易方面,基本上都以美元结算为主,比如石油、矿产等等。

正因为如此,全球其他国家必须持有美元才能进口这些东西,这让美元建立起了霸权地位,按理来说美元拥有国际货币这个属性后,美国想印多少就印多少,反正印出来的钱有全球其他国家来承担。

但事实并非这么简单,假如美国真的毫无节制地印钞了,最终影响的还是美国本身,毕竟其他国家再获取美元之后,最终还是有很大一部分会回流到美国本土,结果有可能导致美国出现比较严重的通货膨胀,这就得不偿失了。

所以在考虑到实际情况之后,美国其实也不敢随便乱印钞票,他们印钞其实是有计划进行的。虽然过去几十年美元确实不断贬值,但从全球范围来看美元还是相对比较稳定的。

除此之外,美国的信用也比较高,过去多年虽然美国的债务不断飙升,但是他很少出现违约,所以国家的信用还是比较高的,这也是大家信赖美元的一个基础。

特别是在当前国际经济形势总体不太乐观的情况下,金融市场潜在的风险比较大,这时候很多国家即便美元出现贬值了,也宁愿选择增加美元资产,其主要目的就是为了一个稳定。

03 无风险资产(risk-free asset)

了解下什么是无风险资产:世界上没有什么是绝对的,凡事都存在一定的风险,安然居住在地球的我们可能也会面临小行星撞击地球的风险。因此,无风险资产也不是没有风险。

在实践中,投资者以美国政府发行的债券为基准,将其作为无风险资产。这是因为美国是当前世界上最大、最强劲的经济体,每年的财政收入也是非常的巨大和稳健,因此正常来说美债几乎不会发生违约的情况,风险可以说是非常低。当投资者买入美国国债,其实也是间接地获得了美国 GDP 的一部分。

当然,对于美国的货币政策,也有非常多质疑的声音:美国是否发行了太多债券? 美债收益率是否被人为压低了?美国货币政策是不是过度放纵了?但无论如何,美国国债的投资风险仍然低于其他任何的投资品,这也是为什么投资者视其为无风险资产的原因,各类债券、股票、地产都将美债收益率作为定价的一个基础。

04 比特币替代会带来什么?

假定比特币代替了美国国债,由于比特币数量是恒定2100万枚,首先会加速比特币开采,原定2100年才会挖完的比特币会提前挖完。

其次,随着比特币替代美元后,并在世界范围内为越来越多的实际经济活动提供支持,那么随着时间的推移,收益率应该会追踪全球经济增长 + 全球通胀,告别现在的价格暴涨暴跌。

从长远来看,美国 10 年期国债收益率平均为 4.8%。过去十年,全球实际 GDP 增长率为 2.4%,世界通货膨胀率平均为 2.8%。换句话说,如果过去十年存在全球无风险资产,平均收益率应该在 2.4% + 2.8% = 5.2% 。从这个角度来看,全球性无风险资产的名义收益率大约在5%左右,比特币过去十年的投资回报率远远高于此,代替后前期会成为无风险资产。

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