DeFi 降温但仍有潜力，这份投资指南值得收藏

高速发展的 DeFi，尽管收益可观，但往往是高风险的游戏。

原文标题：《参与 DeFi 投资的 9 项基本原则，8 个注意事项及 7 条经济建议》
撰文：$ trong

近段时间 DeFi 热度稍减，无论从 DeFi 代币价格还是回报率来看，相比盛时都有所回落。不过如果说 DeFi 已入寒冬就显得夸张了。我相信， DeFi 下一波趋势正在蓄力待发。

随着 Paypal 官宣即将支持比特币交易的信息， BTC 价格突破两年来新高。 DeFi 的基础仍然健壮，随着硅谷风投机构入场，有评者认为，未来数年内会催动 DeFi 进入泡沫期。

看来硅谷终于发现了 DeFi。相对于加密社区的原住民来说，硅谷的伙计们虽迟但到，无论是 BTC、ETH，还是 DeFi ，他们都来迟一步。但是如果历史启示有参考价值，我们可以说，他们会大肆炒作，并在未来几年制造一个巨大的 DeFi 泡沫。」– 加密分析师 Qiao Wang

不过如同所有的早期行业一样，DeFi 的优点和缺点一样彰显：存在着暴富的故事，有着高收益的机会，但是也同样充斥了谎言、诈骗、盘子和镰刀。参与其中的玩家，不得不多留一份心，提升自个对机会和风险把控的能力，方才不会像莽汉一样，高举火把，穿过火药桶。

今天文章源自 Medium 的一篇文章，聊一聊在 DeFi 行业中玩耍，有哪些经验可供参考，又有什么坑要及时躲避。

CEX 的缺陷和 DeFi 的崛起

随着 Uniswap 这类 DeFi 应用的出现和兴盛，加密资产交易者们可算找到了心仪的玩具。对于中心化交易所插针、作假、暗箱操作等等的批评层出不穷，DeFi 出现了，也得到了加密社区的普遍欢迎和积极响应。

对 CEX 的批评有很多，例如：

变得太强大，成为某项目的垄断者
串谋腐败，收割交易者
操纵资产价格
铸造假币，在交易所流通
内部交易
操纵融资融券以及期权交易
交易抢跑，操纵价格
强制要求客户必须做 KYC 程序
未经你本人同意，将个人资料交给政府机构
高昂抽佣
出现问题时，让用户承担责任
关键时刻插针掉链子

随着 OKEx 最近的事故，或许我们还可以为此加多一条：私钥控制人存在失联风险，无法提币。

综上所述，不难看出去中心化协议越来越受欢迎，许多人期待 DeFi 在下一轮加密货币牛市中发挥关键作用。然而也应该考虑到，DeFi 网络的风险也同样不可忽视。

有人的地方就有江湖，有钱的地方，就会出现骗局。

分散化协议的交易过程允许交易者 24*7 地访问加密市场、他们的资金和新项目。考虑到这一点，我们现在将调查一些安全规则，以帮助在这个诱人的增长领域的交易。

DeFi 协议使得交易者可以持续不断的进行加密资产交易，参与新项目，管理资产。想要参与其中时，尽可能提升安全性，我们得了解一些基本的原则。

9 项基本原则

通过 Twitter 和 Telegram，关注感兴趣的新项目。许多项目会通过这些渠道公布官方信息，尽可能通过官方的渠道对新闻进行核实。
跟进和分析团队的公告。团队是否如期工作，按计划进行？如果有异常，可能表示团队人手不足，规划不周，或者更糟的是，存在跑路的风险。
用来自可信网站的信息，如 Coingecko，或者国内链闻等网站的信息，对电报群内的公告进行比对核实。核查项目的合约地址并不复杂，不过这样一个简单的操作，就可以避免骗子经常打着合法项目的名头，拿假地址欺骗不知情的交易者。
查看对应代币在 Uniswap 的流动性。一些项目尽管已经上线，但在 Uniswap 上并没有增加流动性，这意味着交易员无法及时交易代币。往往这会是个危险的信号，意味着项目方可能要拉升让加密资产交易者接盘。
了解项目成员暗地里的舞弊行为。这种信息往往很难被察觉，有时候防不胜防。不过在项目代币分发和项目进展过程中出现「意外」时，尤其是在本不应该出错的地方出错，这时候，就要当心留神了。

举个例子，某项目上线时，先进行了三轮私募，只有第三轮分发的代币可以完全解锁。在出售代币之前，团队成员称将通过 Uniswap 提供流动性。不过，后来他们将 200 万美元价值的代币流动性资金通过 Balancer DEX 做市。团队成员先是自己购买代币，用机器人抢跑交易，拉升币价。随后，又声称因为在第一轮和第二轮私募中出现了错误，因此，将这些代币取消。

要知道，对项目团队而言，代币分配是最简单的任务之一，有经验的团队很难在这种事情上犯错，有人怀疑，这不过托词而已。后来团队取消原先的代币，在 24 小时内创建并发布了新的代币。再次上线之后，原价发行的代币很快就破发。团队试图抹去操纵价格的痕迹，并抛盘给私募投资者。

核查智能合约。通过对智能合约的发布和验证，可以发现项目的一些端倪。通过 GitHub 可以核验合约，但是，也要注意智能合约延迟发布的情况。如果一个项目只是在发布前 24 小时才发布智能合约，有可能表示项目方有什么东西要试图隐藏。
查询项目细节，如白皮书和网站信息等。这些工作，可以帮你做出判断，看出该项目是否是骗局。

是否准备不足，或者只是市场条件不合适，上线时机并不成熟。还应该列出一些标准，如团队代币的锁仓情况，和团队部分对市场代币流通量的影响。

运用常识。很多山寨土狗项目用食物命名，听上去就很荒谬，这类项目很容易就出现跑路的情况。作为 DeFi 参与者，你的常识应该会告诉你的。
独立思考。要记得，尽管社交媒体很有趣，但是，不要被那些天花乱坠的宣传所迷惑。他们不是你的朋友，他们不是你善意的加密社区同仁，往往他们只不过是将镰刀藏起，随时准备手起刀落的联合收割机而已。

人们很容易在加密信息相关的 Twitter 、博客上自娱自乐。不过想想 Blue Kirby 的例子吧。曾经广受欢迎的 YFI 头号粉丝、Twitter 知名帐号 Blue Kirby，在 Twitter 上狂热吹捧 YFI 并大玩「 few understand 」的梗，yEarn 创始人 Andre Cronje 也曾向他捐赠了 25 个 YFI。还借势通过 Rarible 平台售卖 NFT 鼓弄新项目 Off-Blue 揽财。从万人迷到跑路的万人嫌，Blue Kirby 只用了三个月时间。不要轻易就把智商交给别人。

8 个注意事项

不要仅凭 Twitter/ 微博等自媒体上所谓 KOL 的影响就参与投资。许多有经验的交易员仍在通过土狗项目赚钱。他们只是早早买进，然后迅速卖出，所以，不要太轻易就信了别人的故事。

匿名团队的项目，应当警惕，尽管他们或给你好听的说辞。匿名风险是显而易见的，团队随时可以跑路，他们会保持匿名以隐藏自己的身份。当然，这也要自己判断。
对代币流动性供应的机制，多留一份心眼。许多项目半遮半掩，想跑路又不舍得，因此会通过操纵价格的方式，拉升币价，然后高价卖出，给交易者造成巨大损失。代币供应少或者说非锁定的代币流通量少，可能都是些危险信号，要自己仔细分辨。
警惕所谓 KOL 的巧舌如簧。往往是故意如此，好把他们的代币扔给你接盘，因此要警惕。这些代币要么是通过私人出售获得的，要么是为了推销这个项目而免费获得的。对项目的鼓吹是个危险的信号，因为他们这么做时候，往往不考虑项目的资质，只是为了钱而已。要做自己的功课。
警惕项目方团队的画饼「错过了比特币，就不要再错过 XXX / XXX 就是下一个比特币」这类说辞，应该马上让你警钟敲响。这个项目很可能是从另一个项目复制粘贴过来的，目的是快速获利，快速退出。=
如果某项目频繁使用「即将上线」之类的说辞，要警惕了。这可能意味着其实他们没有什么要宣布的，他们只是指望在得到你的投资前，拉下红毯、哄你走上来而已。
有些项目的持币地址少，且其中还有大量的代币处于锁定状态，这类项目要当心。流通代币大量集中在一个或一个团队手里，很可能会让毫不知情的 DeFi 交易者接盘。
还有一种情形，跟上面情况相反：有些项目中有大量持币数量少、但持币数量相同的地址，这类情况也要警惕。可以通过查看代币分配量的工具，拉到列表最后面查看详情。这意味着，开发者通过这种方式让外人看起来似乎有合法合理的代币发售，但是，实际上这些只是幌子。
如果网站上许多拼写错误，要当心了！

7 条经济建议

除了安全因素的影响，DeFi 还有特殊的经济风险需要考量。限于篇幅，我们缩略为这七条建议。

年化收益率（APR) 高，可不意味着真实回报率高

APR 怎么样？这是人们首先关注的。许多项目初始 APR 都高到离谱，看起来似乎是增加你收入的好方法。但是先问自己两个问题：

高收益可以持续么？刚开始时候，矿币大量分发、热度高企，挖头矿的收益确实可观，但是，短时间内也会大幅下降。
获得的代币，是否能卖个好价？许多 DeFi 项目中，刚开始大量代币锁定状态导致市值会虚高，但是不久之后价格就会急转直下。

使用场景很重要

一个 DeFi 项目的代币，是否真有价值？实际上，许多项目中治理代币的价值被高估了。除了治理之外，还有什么其他的代币用途？

比如，Uniswap 的平台代币 UNI 可以用作抵押物，在其他平台获得借款，这是使用场景的真实体现。这样为 UNI 赋予了额外的价值，然而许多其他的 DeFi 代币，只是一时价格虚高，并没有真实的使用场景支撑，注定了不久就会下跌。

警惕未审计的项目

在金钱面前，没有审计支持的信誉，有时候根本经不起考验。要记得检查项目是否由知名的审计团队经过安全审计。项目的代码必须被审计。

比如，曾经 Andre Cronje 透露他和某个正在开发中的项目有关联，人们信任他的良好声誉，也因此投入了大量的资金。不过，项目未经审计，而黑客从项目盗走了 1500 万美金。

计算利润时，记得将 Gas 费用考虑其中

经历过以太坊高昂 Gas 费用的时期，DeFi 投资者们应该对此并不陌生。尤其是涉及到复杂的合约时候，如果交易量小，往往赚到的蝇头小利还不足以覆盖高昂的 Gas 费。计算利润时，一定记得考虑这一点。

什么时候进入市场很关键

什么时候开始挖矿？进入的时间点很关键。抢头矿成为了许多人心照不宣的共识，在最初上线的几天之后，市场的收益率往往会开始下跌，如果是此时才留意到该项目的话，要特别当心，免得成为接盘侠。

认真考虑无常损失

随着参与做市的代币交易对价格波动，你参与做市的代币对的数量也会变化。无常损失来自于代币的剧烈波动引起，慎重选择做市的交易对，有助于减少不必要的损失。对无常损失的认识，应当成为每个参与 DeFi 的交易者都应当知晓。有一些 DeFi 会提供对比数据，可供查看。在交易池中，长期提供流动性可能会有助于解决这一问题。

记得计算项目总市值

刚开始流通量小、代币价格高，而未来几天随着流通代币量增加，DeFi 代币的价格会下降。一个可供参考的方法是，根据 Coingecko 等网站的统计信息，找出来你投资项目的排名，然后根据另外一个类似项目的代币供应量来进行比较，作为未来价格波动的参考。这种计算有助于你从当前项目的虚高假 High 之中冷静下来，因为经过计算后你往往会发现，项目的单价会降到很低。